年報附 ESG 章節還是獨立報告？香港上市公司 2026 選擇指南

直接答案：2026 年香港上市公司的 ESG 報告，可以載於年報內，也可以另出獨立報告，兩種格式港交所都容許；獨立報告須與年報同時刊發，而主板年報最遲在年結後 4 個月送出。本刊建議：ESG 內容約 40 頁以下、讀者與年報相同，併入年報；更長或另有讀者群，獨立成冊。設計費按頁計，高級每頁 HK$180 起。

公司秘書與投資者關係團隊，通常要在內容還未寫好之前，就決定 ESG 報告的格式：它決定設計預算、印刷數量、翻譯排期，甚至網站要上載幾個檔案。網上的資料多數只講披露框架，很少講格式怎樣選、兩本書怎樣在四個月內一起完成。本文先說清楚規則容許什麼，再用三個問題幫你決定，最後列出時間表、設計系統與預算的取捨。

港交所容許哪兩種 ESG 報告格式？

ESG 是環境（Environmental）、社會（Social）及管治（Governance）的簡稱。香港聯交所上市公司每年須按《主板上市規則》附錄 C2《環境、社會及管治報告守則》編製 ESG 報告。關於格式，規則 13.91(4) 寫得很清楚：ESG 報告可以作為年報內的資料呈列，也可以另行刊發獨立報告；無論採用哪種格式，都必須登載於聯交所網站及公司網站（港交所主板規則 13.91）。

兩種格式的分別，主要在刊發與派發的處理。若 ESG 報告不屬年報的一部分，規則 13.91(5) 要求公司在法例容許的範圍內，按規則 2.07A 以電子方式向股東提供，並須與年報同時刊發。換言之，「另出一本」並不等於可以遲一點出。

2025 年起，ESG 報告多了什麼要求？

格式的選擇，受內容篇幅影響；而篇幅，近年一直在增加。港交所附錄 C2 的現行版本於 2025 年 1 月 1 日生效，把氣候相關披露放進守則的 D 部分。所有發行人須強制披露範圍一及範圍二溫室氣體排放（範圍一＝公司自身直接排放，範圍二＝外購電力等間接排放）；恒生綜合大型股指數成份股，則由 2026 年 1 月 1 日或之後開始的財政年度起，須強制披露 D 部分全部內容，其他發行人以「不遵守就解釋」處理（港交所附錄 C2）。

對製作團隊而言，這些變化的直接影響是頁數。氣候風險、情景分析、排放數據與目標進度，每一項都需要文字、表格與圖表。過去十多頁的 ESG 章節，現在很容易超過 30 頁；大型股成份股的報告，更常見 60 頁以上。篇幅一變，原本「放進年報就好」的做法，就值得重新考慮。

怎樣判斷應該併入年報還是獨立成冊？

我們建議看兩件事：頁數與讀者。頁數決定年報會不會失衡：一本 120 頁的年報，放進 50 頁 ESG 內容，讀者翻到中間會以為拿錯了書。讀者決定檔案要不要分開：年報的主要讀者是股東與分析員，而 ESG 報告常常另有讀者，例如 ESG 評級機構、企業客戶的採購部門、非政府組織與員工。這些讀者只想要 ESG 部分，給他們一本厚厚的年報，並不方便。

第三個考慮是印刷。部分公司仍會為年報印刷少量實體本，派給董事、主要股東與來訪客人；ESG 報告則多數只需要電子版。若兩者合為一本，印刷時就要連 ESG 頁數一起印；分開的話，年報照印，ESG 報告只出 PDF，可以省下印刷與紙張。反過來，若 ESG 只有十多頁，獨立成冊反而要多設計一個封面、一頁目錄與一頁「關於本報告」，並不划算。這時較好的做法，是把年報內的 ESG 章節另存一個摘錄 PDF，方便轉發。

兩種格式的設計費與頁數有什麼分別？

設計費主要看頁數與級別。BOOKMASTERS 的年報與書刊設計按頁計價，三個級別的起點見下圖；頁數越多，每頁單價越優惠，封面與文案逐項報價（詳見BOOKMASTERS 收費）。年報與 ESG 報告一般用高級或特級，因為數據頁多、修改輪次多，需要項目經理跟進。

以 32 頁 ESG 內容、高級級別粗算：併入年報，就是在年報內多 32 頁，約 HK$5,760 起，而且因為整本年報頁數增加，每頁單價還可能更優惠。獨立成冊，除了同樣的 32 頁，還要加上扉頁、目錄、「關於本報告」與內容索引等約 4 頁，約 HK$6,480 起，另加一個封面的設計費，按報價。差額本身不大，真正的分別在於：獨立報告是一本完整的書，要有自己的封面、書脊與前後頁，也要有自己的一輪校對。

表內金額以每頁起點價乘頁數粗算，只作預算參考；準確金額以自動報價或正式報價單為準。更完整的年報成本，可參考〈2026 年報設計價錢〉。

在四個月內，年報和 ESG 報告怎樣並行製作？

主板發行人的年報，須在股東週年大會前不少於 21 日、而且不遲於財政年度結束後 4 個月送交股東（港交所主板規則 13.46）。獨立 ESG 報告又要與年報同時刊發，所以兩本書共用同一個期限。實際上，ESG 的數據往往最遲到位：排放數據要等電費單與供應商資料，社會指標要等人力資源部門結算，任何一項延誤，都會拖慢整本報告。

我們建議把兩本書當成一個項目管理：同一位項目經理、同一份進度表、同一個校對流程。設計排版可以先由年報的財務以外部分與 ESG 的敘述部分開始，數據頁留到最後才填入。這樣做，數據一到位，就只需要更新表格與圖表，而不必重新排版。年報本身的製作流程，可參考〈年報設計流程與時間表〉。

一套設計系統，兩本書怎樣統一？

獨立出版不等於各自設計。讀者會同時下載兩本書，若字體、圖表與色彩完全不同，看起來就像兩家公司的報告。較好的做法，是先建立一套設計系統（design system），即一份規定網格、字體、顏色與圖表寫法的文件，兩本書都按它排版。

應該相同的，是網格與版心、字體與字級，以及圖表樣式；應該不同的，是封面主色、書脊與章節色標。常見做法是年報用品牌主色，ESG 報告用品牌的輔助色，例如一個青綠色；環境、社會、管治三個範疇各用一個色標，方便讀者翻查。封面若要用品牌指定的專色，可參考〈Pantone 還是 CMYK？〉。

ESG 數據頁應該怎樣排版？

ESG 報告的篇幅，大半花在數據頁：排放量、能源使用、用水、廢物、員工人數、流失率、培訓時數、工傷數字等，每一項都要列出多年比較。這些頁面最容易出現兩個問題：圖表選錯，令讀者看不出趨勢；以及單位與統計口徑不一致，令數字不能比較。

排版時，每一個數據表都應列明單位、統計範圍與年度，例如「溫室氣體排放（公噸二氧化碳當量），範圍一及範圍二，2024 及 2025 財政年度」。中英文版本的數字、小數位與千位分隔要完全一致。若報告同時參考全球報告倡議組織（GRI）等國際框架，文末通常會附一個內容索引，列出每項披露在報告第幾頁；頁碼要在最後一輪排版後才填入，否則很容易錯位。

落單前要問設計公司的六條問題

ESG 報告的設計與一般書刊不同，數據多、修改多、期限硬。以下六條問題，可以在落單前一次問清楚。

第三條最重要。ESG 數據往往在排版後期才定稿，若設計方堅持「全部內容到齊才開始」，四個月的期限就會被壓縮到只剩幾個星期。第六條最常被忽略：內容索引列出的頁碼若與正文不符，讀者與評級機構都會找不到資料。

怎樣省，什麼不應該省？

ESG 報告最容易省的，是不必要的印刷與封面。只需電子版的 ESG 報告，不必印刷；篇幅短的，併入年報比獨立成冊更省；相片可以用公司現有的活動與設施相片，只要解像度足夠、授權清楚。

最不應該省的，是數據核對與校對。ESG 數據一旦刊發錯誤，公司可能要發更正公告，影響遠大於多一輪校對的成本。其次是設計系統：先花時間定好網格、字體與圖表樣式，之後每年沿用，第二年起的製作時間與費用都會下降。付印前的最後核對，可參考〈印書藍紙校對指南〉；交稿檔案的規格，可參考〈排版交稿檔案規格清單〉。

常見問題